发布日期：2024-08-23 17:12 点击次数：104
天风证券股份有限公司近期对中兴通信进行辩论并发布了辩论阐发《持续正经增长，络续深化“畅达+算力”行业机遇》范冰冰 女同，本阐发对中兴通信给出买入评级，面前股价为26.16元。
中兴通信(000063)
事件：
中兴通信发布2024年半年度阐发。2024年上半年齐备营业收入624.9亿元，同比增长2.9%；归母净利润57.3亿元，同比增长4.8%；扣非归母净利润49.6亿元，同比增长1.1%。
1、筹商正经，对峙“畅达+算力”主航说念
上半年在举座专家经济动能不足大布景下，公司持续作念到业务正经增长，收入端来看，上半年同比增长2.9%，单Q2收入齐备319.1亿元，同比增长1.10%。
分业务来看范冰冰 女同，上半年运营商集结业求齐备营收372.96亿元（yoy-8.61%），运营商客户上半年关连投资力度较弱，转移及联通上半大哥本开支完周密年贪图不到37%，下半年或有望加快带动运营商集结业务有所复苏。政企业务方面，上半年齐备收入91.72亿元（yoy+56.09%），主要由于办事器及存储营业收入增长，公司把合手算力和信创带来的新增市集契机鼓舞收入重回快速增长轨说念；消耗者业务方面，上半年齐备营业收入160.19亿元（yoy+14.28%），主要由于家庭末端、手机居品营业收入均齐备增长。
2、毛利率受收入结构影响同比下跌，用度管控有见效
公司上半年齐备毛利率40.47%，同比下跌2.75pct，咱们合计主要受到居品结构影响，高毛利率运营生意务上半年占比下跌，同期政企业务毛利率因收入结构变动同比下跌5.74pct所致。分业务来看，运营商集结齐备毛利率54.32%（同比+0.12pct）；政企业务毛利率21.77%（同比-5.74pct）;消耗者业务毛利率18.93%（同比+1.11pct）。用度方面，公司上半年销售、不休、研发用度均同比下滑，财务用度同比擢升主要为汇率波动产生汇兑赔本而上年同期为收益。公司用度管控颇有见效，期待下半年举座毛利率企稳回升，用度持续管控带来盈利才智擢升。
3、拥抱AI深化“畅达+算力”，数据中心持续布局紧抓行业机遇
公司积极把合手数字海潮的机遇，遵照“数字经济筑路者”的生态定位。在数据中心居品上，提供讲理全场景需求的系列智算居品，适配业界主流GPU；同期推出洋产超高密度400GE/800GE框式交换机，基于自研7.2T散播式转发芯片和112Gb/s高速总线技艺，性能业界罕见。打造智算场景下的数据中心全栈处治决策和端到端托福才智；推出浸没式液冷、冷板式液冷、大功率间蒸、一体化电力模块等立异节能居品；推出全栈全场景智算处治决策，赋能千行百业的数智化转型需求。公司赓续强化居品竞争力，紧抓算力、AI行业机遇，在菲律宾、印尼市集界限持续擢升，专家市集界限同比增长超50%。咱们合计，大的数智化行业海潮机遇下，公司研发才智凸起，每年200亿以上界限的研发插足赋能公司具备全栈处治决策才智和自研芯片才智，紧抓行业机遇快速发展。
盈利预测与投资提出
举座看，国内运营商下半年capex或将环比擢升，以及将来capex预测相对褂讪，公司运营生意务有望持续正经线路。而政企业务受益算力/畅达/软件等需求拉动，迎来加快增长。同期跟着公司提效控费，界限效应有望持续裸露。预测公司24-26年齐备归母净利润103/114/125亿元，对应估值为12/11/10倍。督察“买入”评级。
风险教唆：宏不雅政事风险、计提减值风险、算力发展不足预期的风险、运营商基站建造节律的风险、国别风险及常识产权风险等
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据贪图，浙商证券张建民辩论员团队对该股辩论较为潜入，近三年预测准确度均值高达94.27%，其预测2024年度包摄净利润为盈利100.09亿，字据现价换算的预测PE为12.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级范冰冰 女同，买入评级8家，增持评级3家；往常90天内机构观点均价为37.02。