发布日期：2024-08-19 13:03 点击次数：92
东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,孙瀚博近期对科达利进行盘考并发布了盘考陈述《2024年中报事迹点评：Q2事迹恰当预期，盈利水平一如既往亮眼》，本陈述对科达利给出买入评级，以为其规划价位为102.00元，现时股价为71.05元，预期高潮幅度为43.56%。
科达利(002850)
投资重点
24H1事迹恰当预期。公司24H1营收54亿元，同增11%；归母净利6.5亿元，同增27%，毛利率23.1%，同比执平，销售净利率11.9%，同增1.4pct；其中24Q2营收29亿元，同环比+13%/+17%，归母净利3.4亿元，同环比+27%/+10%，毛利率23.8%，环比+1.5pct。公司此前预报24H1归母净利6.1-6.8亿元，事迹处于预报中值，恰当市集预期。
24H1锂电结构件收入同增12%、份额稳重。24H1锂电结构件收入52.4亿元，同增11.6%，其中外洋收入3亿元，同增11.5%，占营收5.4%。行业8月需求收复，公司出货量进步，Q3营收有望环比增10-15%，全年收入120-130亿元，同比15%傍边增长，25年价钱企稳，展望收入收复20%增长。
Q2降本对冲原材料加价，Q3仍有降本空间。24Q2铝成本环比平均高潮10%+，咱们展望对应原材料成本加多3%，对应影响利润近6000万元，而公司通过里面降本对冲，盈利看护稳重。Q3结构件行业降价3-5%，但6月起铝价运行向下，现时电解铝价钱1.9万元/吨傍边轰动，较5月底高点已下落10%，已跌至24Q1低点，可降价影响，展望Q3盈利水平仍可看护10%+。遥瞭望，二线厂商已微利，进一步降价空间有限，且公司老本开支放缓，后续产能哄骗率进步，盈利水平可看护。
用度管控精粹，Q2接洽性现款流高增。24H1期间用度5亿元，同增7.6%，用度率9%，同降0.3pct，其中24Q2期间用度2.7亿元，同环比+6%/+19%，用度率9.2%，同环比-0.6/+0.1pct。24H1公司接洽性净现款流19亿元，同增235%，其中24Q2接洽性净现款流16.9亿元，同环比增185%/646%，24Q2末存货9亿元，较Q1末增10%。
盈利预测与投资评级：谈判公司居品降价影响，咱们下调公司2024-2026年归母净利润预期至13.8/16.6/20.2亿元(原预期14.5/18.3/22.4亿元)，同比+15%/20%/21%，对应PE为14/12/10倍，谈判公司为结构件龙头，赐与24年20倍PE，对应规划价102元，看护“买入”评级。
风险指示：电动车销量不足预期，行业竞争加重。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据狡计，国盛证券刘晓恬盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值高达81.25%，其预测2024年度包摄净利润为盈利14.47亿，凭证现价换算的预测PE为13.26。
偷偷撸最新盈利预测明细如下：
